¿Ha estallado la burbuja de la IA?
Es domingo y los domingos todo vale. Bueno. No todo. Pero si pensamientos locos sobre NVIDIA y si correrá el mismo destino que CISCO.
Si los resultados de DeepSeek son realmente reales, NVIDIA podría encontrarse en una situación inquietantemente similar a la que afrontó Cisco tras el estallido de la burbuja de las puntocom a principios de la década de 2000.
Durante la burbuja, Cisco era un proveedor dominante de equipos de red, en una ola de demanda masiva a medida que las nuevas empresas y las compañías tecnológicas se apresuraban a construir infraestructuras de Internet.
Cuando estalló la burbuja, muchas de estas empresas quebraron y el mercado se inundó de equipos Cisco de segunda mano. La demanda de hardware nuevo se evaporó y el meteórico crecimiento de Cisco se estancó durante años.
En el caso de NVIDIA, el auge de la industria de la IA ha creado una fiebre del oro para sus GPU, con nuevas empresas y gigantes tecnológicos invirtiendo miles de millones en su hardware.
Muchas empresas de IA, con inversiones elevadas de capital riesgo, han adquirido miles de GPU NVIDIA para entrenar modelos y operar sus negocios. Si DeepSeek desbarata la necesidad de este hardware o provoca fallos generalizados en estas nuevas empresas, podría producirse una avalancha de GPU NVIDIA de segunda mano en el mercado, como ocurrió con Cisco tras la burbuja.
Principales consecuencias de DeepSeek para NVIDIA
- Inundación del mercado por startups en quiebra: Muchas startups de IA con grandes inventarios de GPUs NVIDIA podrían colapsar, forzándolas a liquidar su hardware, lo que reduciría el valor de las nuevas GPUs.
- Las startups que operan centros de datos que alquilan GPU NVIDIA, podrían ser incapaces de generar suficientes rendimientos de sus inversiones, saturando aún más el mercado con GPU no utilizadas.
- Ralentización de los «7 magníficos»: Las grandes compañías tecnológicas, que han impulsado gran parte del crecimiento de NVIDIA, podrían ralentizar o incluso detener la compra de GPU, con miles de GPU existentes ya infrautilizadas y paradas en los almacenes.
Esta posible reacción en cadena podría crear una tormenta perfecta para NVIDIA, similar a la forma en que se desmoronó el negocio principal de Cisco.
Paralelismos con Cisco
- Sobreproducción y exceso de oferta: Ambas compañías prosperaron durante los auges especulativos, produciendo hardware a niveles sin precedentes para satisfacer la demanda. Cuando esa demanda se desplomó, se enfrentaron a mercados sobresaturados.
- Dependencia de las startups: Al igual que Cisco dependía de las empresas punto com, NVIDIA está ligada al éxito de las startups de IA, que son inherentemente de alto riesgo.
- Inundación del mercado: En el caso de Cisco, las empresas en quiebra inundaron el mercado con equipos de segunda mano. Para NVIDIA, una inundación similar de GPU podría reducir drásticamente la demanda de nuevo hardware.
- Estancamiento del crecimiento: Al dominio de Cisco siguieron años de lento crecimiento debido a la disminución de los pedidos. NVIDIA podría enfrentarse a un destino similar si se debilita la demanda tanto de las nuevas empresas como de los gigantes tecnológicos.
Consecuencias más amplias para el sector
Las empresas que dependen de GPU caras podrían cambiar a nuevos paradigmas de IA, lo que reduciría la relevancia de NVIDIA en un mercado transformado.
La valoración actual de NVIDIA, impulsada por el bombo de la IA, podría sufrir una corrección significativa si el crecimiento se ralentiza y el mercado de segunda mano reduce las nuevas ventas.
Otras empresas del ecosistema de hardware de IA también podrían verse afectadas, especialmente las que dependen directamente del dominio de NVIDIA.
NVIDIA ha estado a la vanguardia del auge de la IA, como Cisco lo estuvo de la revolución de Internet. Sin embargo, la historia ha demostrado que una dependencia excesiva de la demanda especulativa y un mercado sobresaturado pueden poner en jaque incluso a las empresas más dominantes.
El potencial de DeepSeek para cambiar el panorama de la IA podría marcar el comienzo del propio ajuste de cuentas «post-burbuja» de NVIDIA.
¿Tú cómo lo ves?
Información basada en la publicación de X/Twitter de THE SHORT BEAR.
